Der LIQID-Select-Anlagestil

Lassen Sie ein globales Dream-Team für sich spielen

liqid.de
LIQID Investments GmbH

Aktualisiert am 26.04.2017.

LIQID Select ist ein aktiver Anlagestil. Unser Investment-Team beobachtet die Märkte, Wirtschaft und Politik. Wenn es Chancen oder Risiken sieht, passt es ein Portfolio taktisch an. LIQID Select ist der Anlagestil, mit dem HQ Trust, der Vermögensverwalter der Familie Harald Quandt, seit vielen Jahren Kunden mit mehrstelligen Millionenvermögen überdurchschnittlich erfolgreich verwaltet.

Neben ETF setzt LIQID Select auf ausgewählte, aktive Fonds und Termingeschäfte, um Währungs- und Marktrisiken abzusichern. LIQID Select investiert bis zu sechs Anlageklassen: Aktien, Anleihen, den Geldmarkt, Gold, klassische Industrie-Rohstoffe und Hedgefonds. Dies führt zu breit diversifizierten Portfolios mit einer höheren erwarteten Rendite als der Marktdurchschnitt, bei gleichzeitig geringeren Wertschwankungen. Im Vergleich zu LIQID Global fallen hierfür etwas höhere Kosten an.

Portfolios aus aktiv gemanagten Fonds

Wir setzen nicht auf Einzeltitel, sondern neben ETF im Wesentlichen auf aktiv gemanagte Fonds. Das bietet Zugang zu Fondsmanagern, die ausgewiesene Spezialisten auf ihrem Gebiet sind und einzelne Wertpapiere wie Aktien und Anleihen auswählen. Hinter jedem Fondsmanager steht ein hochqualifiziertes und erfahrenes Team, das eigene Anlagemodelle entwickelt und Marktresearch erstellt. So lässt sich gewissermaßen ein internationales Dream-Team zusammenstellen, über das kaum ein Vermögensverwalter selbst verfügt. Nach Berechnungen von HQ Trust kann die Auswahl erstklassiger Fondsmanager abhängig von der Aktienquote eine zusätzliche Rendite von bis zu 1,1 Prozent pro Jahr nach Kosten bringen. Natürlich gibt es keine Garantie dafür, dass das Dream-Team tatsächlich einen höheren Wertzuwachs als der Marktdurchschnitt erzielt.

Wer Mitglied in der All-Star-Mannschaft wird, entscheidet die Managerselektion unseres Investment-Teams. Wie das genau funktioniert, lesen Sie hier . Kleinere, unabhängige Fondsboutiquen, die stabile Investment-Teams mit einschlägiger Erfahrung vorweisen können, werden genauso berücksichtigt wie große Häuser mit sehr großen Teams. Viele der Manager haben eigenes Geld in ihre Fonds investiert. Das schafft eine Interessengleichheit zwischen Fondsmanagement und Anlegern.

Je nach Marktlage und Risikoklasse bestehen die Select-Portfolios aus gut 20 aktiven und passiven Fonds, einem sogenannten Exchange Traded Commodity (ETC) auf Gold und Papieren zur Risikoabsicherung. ETC sind börsennotierte Schuldverschreibungen, mit denen Anleger auf die Preisentwicklung einzelner Rohstoffe oder Rohstoffindizes setzen können. Ein Teil der Fonds sind börsengehandelte Indexfonds, kurz ETF genannt. Sie kopieren die Kursentwicklung von Indizes wie dem S&P 500 oder dem Dax und werden von uns in Märkten eingesetzt, in denen es Fondsmanagern aller Erfahrung nach kaum gelingt, besser als der Durchschnitt abzuschneiden.

Die meisten Fonds in den Select-Portfolios werden aktiv gemanagt. Darunter sind einige wenige Retail-Anteilsklassen, in die auch Privatanleger investieren können. Die überwiegende Mehrzahl besteht aus vergünstigten Tranchen, die Großanlegern vorbehalten sind. Diese sind deutlich günstiger, unter anderem, weil die jährlichen Bestandsprovisionen  für den Vermittler wegfallen. Selbstverständlich geben wir diesen Kostenvorteil direkt an unsere LIQID-Kunden weiter.

Wie HQ Trust für das erfolgreiche Zusammenspiel sorgt

Auch ein All-Star-Team hat nur Erfolg, wenn es gut zusammenspielt. Dafür sorgt unser Investment-Team, quasi als Cheftrainer. Es kombiniert Fonds mit unterschiedlichen Strategien, die sich möglichst unabhängig voneinander entwickeln. Das führt zu einer besseren Risikostreuung.

Der Aktienanteil von LIQID Select besteht aus gut einem Dutzend Fonds, die zusammen den globalen Aktienmarkt abdecken. Bei der Ländergewichtung orientiert wir uns an der Größe der lokalen Märkte gemessen an deren Börsenwert (Marktkapitalisierung). Der Anleihenanteil besteht vor allem aus Fonds, die auf sichere Zinspapiere mit guter Bonität setzen. Zusätzlich verwenden wir Rentenfonds, die in riskantere Anleihen von Schwellenländern und Unternehmen mit geringer Kreditwürdigkeit investieren. Denn hier sind die Zinsen am höchsten.

Die Anlageklasse Rohstoffe deckt ein ETC ab, der sogenannte Rollgewinne bei Kontraktwechseln anstrebt beziehungsweise Rollverluste so gering wie möglich zu halten versucht. Ziel ist es, auf diese Weise eine Überrendite zu den jeweiligen Rohstoffmärkten zu erzielen. Wie das genau funktioniert, lesen Sie hier. Zudem befinden sich mit Ausnahme der Portfolios mit einer 100-prozentigen Aktienquote eine kleine Zahl von Hedgefonds mit institutionellen Tranchen in den Select-Portfolios. Sie verfolgen wenig schwankende Strategien, die unabhängig voneinander anleihenähnliche Erträge bringen sollen. Wir ordnen diese Fonds deswegen gedanklich eher dem Anleihenanteil zu.

Die aktuelle Zusammensetzung Ihres persönlichen Portfolios sehen Sie in Ihrem Anlagevorschlag. Hier zeigen wir auch die Kosten für jedes einzelne Wertpapier.

Das aktive Portfolio-Management von HQ Trust

Ausgehend von der langfristigen Anlagestrategie eines Kunden passt unser Investment-Team ein Select-Portfolio laufend an das sich ändernde Marktumfeld an. Durch Über- und Untergewichtungen einzelner Anlageklassen oder innerhalb von Anlageklassen versuchen unsere Experten kurzfristige Marktchancen zu nutzen und Risiken zu vermeiden. Beispielsweise kann die Aktienquote in einer Phase angehoben werden, in der wir überdurchschnittliche Chancen am Aktienmarkt ausmachen. Umgekehrt kann die Aktienquote gesenkt werden, wenn Chancen und Risiken an den Aktienbörsen in einem wenig attraktiven Verhältnis stehen.

Im Fachjargon heißt eine solche aktive Portfolio-Steuerung Taktische Asset Allokation (TAA). Diese Steuerung findet stets innerhalb von Grenzen statt, die in den Anlagerichtlinien festgeschrieben sind.

Obergrenzen einzelner Anlageklassen in den Select-Portfolios (Select 10 = 10 % Aktienanteil usw.)

Portfolios Hedgefonds Aktien Anleihen Rohstoffe Gold Geldmarkt
Select 10 25% 30% 100% 10% 10% 100%
Select 20 25% 40% 100% 10% 10% 100%
Select 30 25% 50% 90% 10% 10% 100%
Select 40 25% 60% 80% 10% 10% 100%
Select 50 25% 70% 70% 10% 10% 100%
Select 60 25% 80% 60% 10% 10% 90%
Select 70 20% 90% 50% 10% 10% 80%
Select 80 20% 100% 40% 10% 10% 70%
Select 90 20% 100% 40% 10% 10% 60%
Select 100 15% 100% 20% 10% 10% 50%

Quelle: HQ Trust, Stand: 26. April 2017

Untergrenzen einzelner Anlageklassen in den Select-Portfolios (Select 10 = 10 % Aktienanteil usw.)

Portfolio Hedgefonds Aktien Anleihen Rohstoffe Gold Geldmarkt
Select 10 0% 0% 50% 0% 0% 0%
Select 20 0% 0% 40% 0% 0% 0%
Select 30 0% 0% 30% 0% 0% 0%
Select 40 0% 10% 20% 0% 0% 0%
Select 50 0% 20% 10% 0% 0% 0%
Select 60 0% 30% 0% 0% 0% 0%
Select 70 0% 40% 0% 0% 0% 0%
Select 80 0% 50% 0% 0% 0% 0%
Select 90 0% 60% 0% 0% 0% 0%
Select 100 0% 70% 0% 0% 0% 0%

Quelle: HQ Trust, Stand: 26. April 2017

Die Spanne der möglichen Abweichungen erscheint auf den ersten Blick recht groß. Doch in der Praxis betragen die Abweichungen meist nur einige Prozentpunkte. Das spiegelt sich auch in der zusätzlichen Rendite von 0,3 Prozent wider, die jährlich mit der TAA erwirtschaften werden soll. Zu größeren Unter- oder Übergewichtungen kann es innerhalb einer Anlageklassen kommen. Weil sich mit Anleihen mit guter Bonität in den nächsten Jahren wahrscheinlich kaum noch Geld verdienen lässt, hat unser Investment-Team zum Beispiel deren Anteil in den Select-Portfolios deutlich gesenkt. Dafür wurde vor allem das Gewicht der Hedgefonds erhöht, weil sie nach unserer Ansicht bessere Renditeaussichten und gleichzeitig mehr Sicherheit bieten.

Die HQ Trust-Erfolgsformel: antizyklisch anlegen

Über Eingriffe in ein Portfolio entscheidet unser Investment-Team nicht aus dem Bauch heraus. Jede Anlageentscheidung stützt sich auf fundierte Marktanalysen, die unserem monatlich tagenden Investmentkomitee als Entscheidungsgrundlage dienen. Es besteht aus zehn Mitgliedern, die über Anlagevorschläge diskutieren und Empfehlungen aussprechen. Was letztlich umgesetzt wird, entscheidet der Chief Investment Officer (CIO) zusammen mit seinem Co-CIO. Die Chefanlagestrategen stützen sich dabei auf eine Vielzahl von Indikatoren, die wir monatlich aus rund tausend Zeitreihen berechnen.

Grundsätzlich gehen wir bei Investitionsentscheidungen antizyklisch vor. Das bedeutet, dass einerseits bei gut gelaufenen Anlagen Gewinne mitgenommen und andererseits unterbewertet erscheinende Anlagen aufgestockt werden.

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