So funktioniert LIQID Select

LIQID Select ist ein aktiver Anlagestil. Unser Investment-Team investiert in aktive Fonds und ETFs. Es beobachtet die Märkte, Wirtschaft und Politik. Wenn es Chancen oder Risiken sieht, passt es die Portfolios taktisch an. LIQID Select entspricht der Anlagestrategie, mit der auch die Familie Harald Quandt und andere hochvermögende Anleger ihr Vermögen investieren.

LIQID Select setzt sowohl auf ausgewählte börsengehandelte Indexfonds (ETFs) als auch auf aktive Fonds. Hinzu kommen Termingeschäfte, um Währungs- und Marktrisiken abzusichern. Investiert wird in bis zu sechs Anlageklassen: Aktien, Anleihen, Geldmarkt, Gold, klassische Industrie-Rohstoffe und Hedgefonds. Dies führt zu breit diversifizierten Portfolios mit einer höheren erwarteten Rendite als der Marktdurchschnitt, bei gleichzeitig geringeren Wertschwankungen. Im Vergleich zu LIQID Global, der nur in ETFs investiert, fallen hierfür etwas höhere Kosten an. Ausgewählt werden die Wertpapiere für die LIQID-Select-Portfolios durch das gemeinsame Investment-Team von LIQID und HQ Trust, dem Family Office der Familie Harald Quandt.

Wie eine optimale Risikostreuung erzielt wird

Ein wichtiger Bestandteil der LIQID-Select-Philosophie ist das ausgeklügelte Risikomanagement. Kernstück ist die sogenannte strategische Asset Allocation (SAA). Damit ist die weltweite Aufteilung des Vermögens auf verschiedene Anlageklassen (wie Aktien und Anleihen) und Sub-Anlageklassen (zum Beispiel nordamerikanische Aktien oder Schwellenländer-Anleihen) gemeint. Wie stark schwankungsreiche Anlageklassen wie Aktien und schwankungsarme Anlageklassen wie Anleihen in seinem Portfolio gewichtet werden, hängt vom individuellen Risikoprofil des Kunden ab. Dieses kann er selbst festlegen. Oder er ermittelt es anhand eines wissenschaftlich fundierten Tests, den LIQID gemeinsam mit den Universitäten St. Gallen und Zürich ausgearbeitet hat. Je nach Risikoneigung des Anlegers stehen für LIQID Select zehn Risikoklassen zur Auswahl mit einem Aktien-Anteil zwischen 10 und 100 Prozent.

Kluge Balance zwischen aktiven Fonds und ETFs

Auf die SAA aufbauend erfolgt die Auswahl der einzelnen Fonds. Diese betreibt unser Investment-Team mit sehr hohem Aufwand. Denn eine gute Fondsauswahl zahlt sich aus: Nach Berechnungen von HQ Trust können erstklassige Fondsmanager abhängig von der Aktienquote eine zusätzliche Rendite von mehr als 1 Prozent pro Jahr nach Kosten bringen. Grundsätzlich gilt: Kleinere, unabhängige Fondsboutiquen, die stabile Investment-Teams mit einschlägiger Erfahrung vorweisen können, werden genauso berücksichtigt wie große Häuser mit sehr großen Teams. Viele der Manager haben eigenes Geld in ihre Fonds investiert. Das schafft eine Interessengleichheit zwischen Fondsmanagement und Anlegern. Auch bei der Auswahl der aktiven Fonds achtet das Investment-Team auf die Kosten. Weil HQ Trust hohe Summen für seine vermögende Kunden investiert, erhält es Zugang zu Fondstranchen, die Großanlegern vorbehalten sind. Diese sind deutlich günstiger, unter anderem, weil die jährlichen Bestandsprovisionen für den Vermittler wegfallen. Selbstverständlich geben wir diesen Kostenvorteil direkt an unsere Kunden weiter.

Trotz dieser Kostenvorteile investiert LIQID Select nur in denjenigen Branchen und Märkten in aktive Fonds, in denen sich unser Investment-Team davon einen signifikanten Mehrwert verspricht. In Märkten, in denen es Fondsmanagern aller Erfahrung nach kaum gelingt, besser als der Durchschnitt abzuschneiden, werden kostengünstige ETFs eingesetzt. ETFs kopieren die Kursentwicklung von Indizes wie dem US-amerikanischen S&P 500 oder dem Dax. Einen teuer bezahlten Fondsmanager brauchen sie nicht. Das ermöglicht die niedrigen Kosten von ETFs.

Das Investment-Team kombiniert Fonds mit unterschiedlichen Strategien, die sich möglichst unabhängig voneinander entwickeln. Das führt zu einer besseren Risikostreuung in den Kunden-Portfolios. Der Aktienanteil von LIQID Select besteht aus gut einem Dutzend Fonds, die zusammen den globalen Aktienmarkt abdecken. Bei der Ländergewichtung orientiert sich das Investment-Team an der Größe der lokalen Märkte gemessen an deren Börsenwert (Marktkapitalisierung). Der Anleihenanteil besteht vor allem aus Fonds, die auf sichere Zinspapiere mit guter Bonität setzen. Zusätzlich werden Rentenfonds verwendet, die in riskantere Anleihen von Schwellenländern und Unternehmen mit geringer Kreditwürdigkeit investieren. Denn hier sind die Zinsen am höchsten.

Je nach Marktlage und Risikoklasse bestehen die Select-Portfolios aus gut 20 aktiven und passiven Fonds, sowie Papieren zur Risikoabsicherung. Die Goldpreisentwicklung zeichnet ein mit physischem Gold besichertes Zertifikat nach, das ein Tochterunternehmen der Deutschen Börse herausgibt. Zudem befinden sich mit Ausnahme der Portfolios mit einer 100-prozentigen Aktienquote eine kleine Zahl von Hedgefonds in den Select-Portfolios. Sie verfolgen wenig schwankende Strategien, die unabhängig voneinander anleihenähnliche Erträge bringen sollen. Wir ordnen diese Fonds deswegen dem Anleihenanteil zu.

Die aktuelle Zusammensetzung Ihres persönlichen Portfolios sehen Sie in Ihrem Anlagevorschlag. Hier zeigen wir auch die Kosten für jedes einzelne Wertpapier.

Das aktive Portfolio-Management von HQ Trust

Ausgehend von der SAA, welche für die langfristige Anlagestrategie des Kunden steht, passt unser Investment-Team die Select-Portfolios laufend an das sich ändernde Marktumfeld an. Durch Über- und Untergewichtungen einzelner Anlageklassen oder innerhalb von Anlageklassen nutzen unsere Experten kurzfristige Marktchancen und vermeiden Risiken. Beispielsweise kann die Aktienquote in einer Phase angehoben werden, in der wir überdurchschnittliche Chancen am Aktienmarkt ausmachen. Umgekehrt kann die Aktienquote gesenkt werden, wenn Chancen und Risiken an den Aktienbörsen in einem wenig attraktiven Verhältnis stehen. Im Fachjargon wird eine solche aktive Portfolio-Steuerung Taktische Asset Allokation (TAA) genannt. Diese Steuerung findet stets innerhalb von Grenzen statt, die in den Anlagerichtlinien festgeschrieben sind.


Select_Ober-Untergrenze (1)Quelle: HQ Trust, Stand: 8. Oktober 2019


Die Spanne der möglichen Abweichungen erscheint auf den ersten Blick recht groß. Doch in der Praxis betragen die Abweichungen meist nur einige Prozentpunkte. Zu größeren Unter- oder Übergewichtungen kann es aber innerhalb einer Anlageklasse kommen. Weil sich mit Anleihen mit guter Bonität aufgrund der anhaltenden Niedrigzinsphase in den nächsten Jahren wahrscheinlich kaum noch Geld verdienen lässt, hat unser Investment-Team zum Beispiel deren Anteil in den Select-Portfolios deutlich gesenkt. Dafür wurde vor allem das Gewicht der Hedgefonds erhöht, weil diese nach unserer Ansicht bessere Renditeaussichten und gleichzeitig mehr Sicherheit bieten.



Die HQ Trust-Erfolgsformel: antizyklisch anlegen

Über Eingriffe in ein Portfolio entscheidet unser Investment-Team nicht aus dem Bauch heraus. Jede Anlageentscheidung stützt sich auf fundierte Marktanalysen, die dem monatlich tagenden Investmentkomitee von HQ Trust als Entscheidungsgrundlage dienen. Es besteht aus rund 20 Mitgliedern. Sie stützen sich dabei auf eine Vielzahl von Indikatoren, die HQ Trust monatlich aus rund 1.000 Zeitreihen berechnet.

Grundsätzlich geht das Investment-Team bei Investitionsentscheidungen antizyklisch vor. Das bedeutet, dass einerseits bei gut gelaufenen Anlagen Gewinne mitgenommen und andererseits unterbewertet erscheinende Anlagen aufgestockt werden. Das Investment-Team betreibt also einen hohen Aufwand, um attraktive Renditen für unsere Kunden zu erwirtschaften.

Wir halten also fest: LIQID Select ist ein aktiver Anlagestil, der systematisch diversifiziert weltweit die Kapitalmärkte über sechs verschiedene Anlageklassen abbildet und laufend von HQ Trust gesteuert wird. Eingesetzt werden sowohl aktiv gemanagte Fonds – meist in Form von günstigen institutionellen Tranchen – und ETFs. Das Kapital des Kunden wird entsprechend seiner individuellen Risikoneigung investiert. In bestimmten Situationen nimmt das Investment-Team aber taktische Über- oder Untergewichtungen von bestimmten Anlageklassen, Branchen oder Märkten vor, um kurzfristig Chancen zu nutzen oder Risiken zu minimieren. Ziel ist es, auf diese Weise besser abzuschneiden als der weltweite Aktienmarkt. LIQID Select eignet sich also für Anleger, die davon überzeugt sind, dass sich mit aktivem Management Überrenditen erwirtschaften lassen, aber gleichzeitig die Kosten im Blick haben. Denn auch die Höhe der Kosten beeinflusst die Rendite.

Seit April 2016 haben die LIQID-Select-Portfolios auch den Durchschnitt der deutschen Vermögensverwalter geschlagen. In bestimmten Phasen sind wir mit LIQID Select auch unter den Durchschnitt gefallen, was bei aktiven Anlagestilen üblich ist. Langfristig gehen wir aber davon aus, dass wir dank der niedrigen Kosten, der taktischen Steuerung und der systematischen Diversifikation eine überdurchschnittliche Wertentwicklung erzielen werden.

Kostenlosen Newsletter abonnieren