Private Equity NXT: Das Portfolio nimmt Fahrt auf

Im Juni 2024 ist LIQID Private Equity NXT mit einem klaren Anspruch gestartet: Private Equity auf institutionellem Niveau für Privatanleger zugänglich zu machen. Nach zwei Jahren ziehen wir eine erste Bilanz und messen uns an dem, was wir damals in Aussicht gestellt haben.

Das Wichtigste in Kürze

• Die Aufbauphase des Fonds ist erfolgreich abgeschlossen: Das Portfolio umfasst über 90 Unternehmen aus mehr als 15 Ländern, umgesetzt mit über 50 führenden Private-Equity-Managern. 
• Seit Auflage hat Private Equity NXT eine Rendite von 15,7 % nach Kosten erzielt, in 16 von 24 Monaten war die Wertentwicklung positiv.
• Während der Fondslaufzeit gab es bereits erste Exits. Anfang Juli ging das Portfoliounternehmen Bending Spoons an die Börse.

Private Equity war lange Zeit vor allem institutionellen Investoren und sehr großen Vermögen vorbehalten. Wer investieren wollte, brauchte meist sechsstellige Einstiegssummen und musste sein Kapital über viele Jahre binden. Der Anspruch von Private Equity NXT ist es, die Anlageklasse breiter zugänglich zu machen: Professionell gemanagt, breit diversifiziert, transparent bis zur einzelnen Beteiligung und umgesetzt über die Plattform unseres Partners Neuberger, einem der weltweit führenden Private-Equity-Manager.

Zum Start haben wir uns dabei einige Ziele gesetzt: Einen schnellen und konsequenten Portfolioaufbau, volle Transparenz beim Reporting, eine breite Streuung der Investments im Portfolio und erste Realisierungen nach überschaubarer Zeit. Zudem war es uns wichtig, eine möglichst flache J-Curve zu realisieren, sprich nach dem Start schnell eine positive Rendite vorzuweisen. Nach zwei Jahren ist die Aufbauphase des Portfolios offiziell abgeschlossen und damit der richtige Zeitpunkt für eine erste Bestandsaufnahme.

Aus Kapital wird Beteiligung

Entscheidend für den Erfolg von Private Equity NXT ist die Art, wie wir investieren. Der Fonds setzt konsequent auf Co-Investments, also direkte Beteiligungen an einzelnen Unternehmen Seite an Seite mit führenden Private-Equity-Managern. Anleger investieren damit zu Konditionen, wie sie sonst institutionellen Großinvestoren vorbehalten sind.

Ebenso wichtig war uns von Beginn an die Transparenz. Der Nettoinventarwert (NAV), also der Wert eines Fondsanteils, wird monatlich veröffentlicht. Die einzelnen Beteiligungen sind in unserer Dealcorner einsehbar, einschließlich des zugehörigen Private-Equity-Managers, Sektors, Region und Strategie.

Der Zugang entscheidet über die Qualität

Ein weiteres Ziel war es, das von unseren Investoren bereitgestellte Kapital zeitnah zu investieren, ohne bei der Qualität der Transaktionen Abstriche machen zu müssen. Dass wir dies bei Private Equity NXT umsetzen konnten, hat unser Partner Neuberger möglich gemacht. Neuberger investiert seit Jahrzehnten an der Seite der führenden Private-Equity-Manager und verwaltet allein in dieser Anlageklasse rund 100 Milliarden US-Dollar. Entsprechend stark ist der Dealflow: Rund 800 Transaktionen prüft das Team jedes Jahr. In die Portfolios schaffen es weniger als jede Zehnte. Die im Branchenvergleich hohe Anzahl an Investitionen wird also durch die ausgesprochen großen Auswahloptionen ermöglicht und nicht etwa durch geringere Ansprüche an die jeweilige Beteiligung. NXT erhält exakt dieselben Deals, die Neuberger auch seinen institutionellen Großkunden zuteilt.

Das Ergebnis: Nach zwei Jahren sind wir mit dem Portfolioaufbau voll im Plan. Die verbleibende Liquiditätsquote halten wir konsequent und bewusst in kurzlaufenden Staatsanleihen. Sie stellt sicher, dass Anteilsrückgaben unter normalen Umständen bedient werden können. Dass das Konzept trägt, zeigt auch das Fondsvolumen von inzwischen mehr als 325 Millionen €.

Über 90 Unternehmen, ein Portfolio

Die Diversifikation des Portfolios lässt sich heute konkret beziffern. Private Equity NXT hält derzeit über 90 Unternehmen aus mehr als 15 Ländern, verteilt über alle relevanten Sektoren. Ergänzt wird das Portfolio laufend um Kapitalzusagen für kommende Investments. Schwerpunkte liegen dabei aktuell in den Bereichen Informationstechnologie, Industrie, Finanzen und Konsumgüter. Hinter den Transaktionen stehen mehr als 50 führende Private-Equity-Manager, darunter EQT, KKR, Blackstone, Advent International, TPG und Carlyle.

Ebenso wichtig wie die Breite ist die Disziplin in der Gewichtung. Keine Beteiligung macht mehr als 5 % des NAV aus, die 10 größten Positionen kommen zusammen auf lediglich rund 35 %. Das Fundament bilden dabei mit rund 70 % Buy-out-Beteiligungen – also Übernahmen etablierter, profitabler Unternehmen – ergänzt um Sekundärmarktbeteiligungen, Growth-Investments und die bereits erwähnte liquide Reserve.

Hinter den Zahlen stehen Unternehmen, denen viele Anleger im Alltag begegnen: Der niederländische Discounter Action, mit mehr als 3.000 Filialen eine der am schnellsten wachsenden Handelsketten Europas; die Secondhand-Plattform Vinted, auf der Millionen Menschen gebrauchte Mode kaufen und verkaufen; die Münchner Hotelgruppe Motel One, deren Design-Budget-Häuser in vielen europäischen Innenstädten zu finden sind; die internationale Schulgruppe Nord Anglia, die Privatschulen auf mehreren Kontinenten betreibt. Daneben finden sich Branchenspezialisten wie die Rock-it Company, die die zeitkritische Logistik von Welttourneen und Live-Events organisiert, oder Vantor, dessen Satellitenaufnahmen regelmäßig die internationale Berichterstattung illustrieren. Gewollt ist genau diese Mischung aus vertrauten Namen und „Hidden Champions“ des globalen Mittelstands.

Das Portfolio beginnt zu liefern

Nach zwei Jahren lässt sich zudem die Wertentwicklung erstmals fundiert beurteilen. Seit seiner Auflage hat der Fonds eine kumulierte Rendite nach allen Kosten von 15,7 % erzielt. Allein im laufenden Jahr kamen bislang 12,7 % hinzu, über die vergangenen 12 Monate waren es 17,6 %.

Relevant ist dabei nicht nur die absolute Höhe der kumulierten Rendite, sondern auch, wie sie sich zusammensetzt. In 16 von 24 Monaten war die Wertentwicklung positiv. Der schwächste Monat lag bei minus 1,5 %, der stärkste bei plus 4,4 %. Diese Stetigkeit ist kein Zufall, sondern Ergebnis der breiten Streuung über Manager, Strategien, Regionen und Sektoren.

Zum vollständigen Bild gehört auch ein währungsbedingter Gegenwind zu Beginn. Gut die Hälfte des Portfolios ist aktuell in den USA investiert, und der US-Dollar hat insbesondere nach Auflage gegenüber dem € spürbar abgewertet. Dies bremste die Wertentwicklung gerade in den ersten 12 Monaten stark ab. Bis heute ist die Gesamtrendite des Fonds leicht vom schwachen US-Dollar betroffen. Langfristig gehen wir aber davon aus, dass sich Währungskursschwankungen über die Zeit ausgleichen.

Dass diese Wertentwicklung nicht nur auf dem Papier steht, zeigen erste Realisierungen im Portfolio. Den Anfang machte das Unternehmen Entrust, eine der ersten Beteiligungen des Fonds. Der US-Ingenieurdienstleister plant und modernisiert mit mehr als 3.000 Fachkräften Strom- und Gasnetze in Nordamerika. Ein Bereich der Infrastruktur, dessen Ausbau in den USA derzeit hohe Priorität hat. Anfang 2026 verkaufte der Sponsor Kohlberg das Unternehmen für rund 2,4 Milliarden US-Dollar an den börsennotierten Technologiekonzern Leidos; mit dem Abschluss der Transaktion im Frühjahr verbuchte der Fonds seinen ersten vollständigen Exit.

Anfang Juli folgte der Börsengang von Bending Spoons an der Nasdaq. Das Mailänder Softwareunternehmen, zu dessen Marken Komoot, Vimeo, WeTransfer und Remini gehören, wurde beim IPO mit rund 18 Milliarden US-Dollar bewertet. Somit handelte es sich bei der Transaktion um einen der größten europäischen Börsengänge des Jahres.

Vom Aufbau zur Wertentwicklung

Auch im dritten Jahr wollen wir das Tempo hoch halten: Wir investieren weiterhin gezielt in erstklassige Unternehmen weltweit, damit das Kapital unserer Anleger bestmöglich arbeitet. Gleichzeitig steuern wir unsere liquiden Mittel so, dass Rückgaben im Normalfall bedient werden können. So verbinden wir die Renditechancen langfristiger Private-Equity-Anlagen mit einer gewissen Flexibilität.

Unser Portfolioaufbau basiert auf einem ausgewogenen Mix: Etablierte Unternehmen als Fundament, ergänzt durch wachstumsstarke Growth-Investments und besondere Opportunitäten aus dem globalen Netzwerk unseres Partners Neuberger. Ryan und Vinted stehen dabei exemplarisch für diese Mischung der vergangenen Monate. Der jüngste Börsengang von Bending Spoons zeigt zudem, dass sich bei frühen Portfolio-Investments bereits erste Rückflüsse abzeichnen.

Blicken Sie hinter die Kulissen des Portfolios

Möchten Sie genauer nachvollziehen, wie das Portfolio aufgebaut ist, welche Unternehmen dahinterstehen und wie sich die einzelnen Beteiligungen entwickeln? In unserer Dealcorner erhalten Sie detaillierte Einblicke in das Portfolio, die Investmentthesen und die Entwicklung ausgewählter Unternehmen. Ergänzend nehmen wir Sie im Podcast Inside NXT regelmäßig mit hinter die Kulissen der Anlageklasse und sprechen mit den Experten, die das Portfolio gestalten.

Entdecken Sie hier unsere Dealcorner

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_{Quelle: LIQID, monatliche NAV-Daten der Share Class E (ISIN LU2752403621), Stand Juni 2026. Wertentwicklung nach Fondskosten, in €. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Private-Equity-Anlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals.}

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